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e世博游戏平台:油价上行的基本面发生了重大变异 持续下跌的行情正在开启

时间:2021/11/29 10:30:20   作者:   来源:   阅读:19   评论:0
内容摘要:近期,经济情景、货币情景、供需情景等三大情景因素,均不同程度的出现了重大变异,这些因素的改变将从根本上改变油价的上行趋势。今后,如果没有“黑天鹅”性质的意外事件发生,油价将可能结束2020年5月负油价起始的持续上扬行情,并由此迈入持续性下跌的弱势运行周期中去。 &ems...
近期,经济情景、货币情景、供需情景等三大情景因素,均不同程度的出现了重大变异,这些因素的改变将从根本上改变油价的上行趋势。今后,如果没有“黑天鹅”性质的意外事件发生,油价将可能结束2020年5月负油价起始的持续上扬行情,并由此迈入持续性下跌的弱势运行周期中去。

  问1:请简要评述下近期的油价形态及今后的走势

  钟健:从近期油价走势形势看,国际油价(WTI)在85美元价位已经失去上涨的动力,油价的下行拐点已在11月初时形成(见图1)。可以预见的是,这一跌势正在挤出10月期间油价上涨中快速形成的膨胀泡沫,油价正向着(月均价)70美元的价位回归。

  11月份的前半月,(WTI)均价为81.9美元,与10月份后半月的平均价83.2美元相比,11月前半月均价已下降了1.3美元。其中,18日收盘价更是跌到了76美元,跳出收盘价的概念看,在一些交易时间段,油价还在继续探底75美元或以下价位。可见,油价进一步向下的动能还是很大的。

  这一轮攀升至85美元的价格高点是从10月初的75美元起跳的,但是,在日交易价格推涨了10美元的同期,却没有得到相应的资金支持。我们多次指出,油价就是一种货币现象,资金流动性的多寡决定着油价升跌与强弱,缺乏资金支持的油价必然充满了“泡沫”。因此,当前的油价下跌本身就是一种挤“泡沫”现象,也就是我们常谈到的理性回归的具体表现。而这一理性回归后的价位,有可能是10月份之前还未大量充裕泡沫时的70美元的价位(月均价)。

  热点与趋势:油价上行的基本面发生了重大变异 持续下跌的行情正在开启

  问2; 近期,有哪些“热点”事件驱动了油价?它的驱动逻辑是什么?

  钟:近期,国际石油市场中有2个热点事件,或对当期油价起了主要驱动作用,或正在对未来的油价趋势构成重大引领作用。

  其一,是资源宽松的市场气氛正在取代前期资源紧张的预期。由于美国石油库存连续几周上升,以及在多个重要石油机构11月月度报告所一致判断的,全球石油供应趋于宽松或者明年年初可能过剩的舆论引导下,前期曾一度弥漫的资源紧张舆论,正在被资源宽松甚至趋于过剩的舆论气氛而主导。在11月前半月这一时期内,因美国石油库存上升以及多个机构发布的资源宽松舆论导向,已对(WTI)油价形成了累计5美元左右的负向溢价。

  其二,是美国货币紧缩的政策正式启动加速了石油投机性资金的撤离。11月4日美联储正式宣布从12月起每月减少购债150亿美元,至明年年中全部结朿量化宽松政策;不仅如此,在11月18日的美国金融稳定中心举办的会议上,美联储的一些重要官员又迫不及待的宣称,将更倾向于加快紧缩步伐,更快撤出宽松货币政策。美联储的货币紧缩政策及言论对油价已造成重大深远影响,仅在11月前半月的这一时期内,纽交所的投机性持仓资金又撤离了3%左右。

  需要特别关注的是,在10月份期间,即使是在油价大幅推涨的情景下,投机交易者并没有看好油价上涨的未来,反而呈现出了资金加速撤离的状态。没有必要资金流动性支持的油价上涨就必然存在下行风险,这一规律再次体现在了11月前半月的大幅下挫行情中。

  问3:您怎样预判今后中短期(3个月)的油价趋势?

  钟:我们仍然维持前期(10月中旬)对油价趋势的预判:油价高点已终结在10月份的(WTI)月均价81美元价位上,并从11月份迈入了下行拐点。在当前主要基本面因素的前提下,今后中短期的(WTI)月均价分别是:11月78美元、12月75美元、2022年1月72美元。

  今后,如果没有“黑天鹅”性质的意外事件,油价将结束从2020年5月负油价起始的上扬行情,之后将迈入持续性的下跌周期中去,只是现在还无法预测这轮持续下跌行情的谷底价位会落在那里。

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